港股科技ETF“越涨越卖” 资金“高切低”涌入盈
作者：[db:作者]日期：2025/02/23 浏览：
跟着港股科技行情连续回暖，局部投资者开端落袋为安。从近期资金面看，局部资金兑现志愿升温，港股科技等赛道的多只绩优ETF遭受资金净流出。同时，盈余资产相干ETF逆势吸金，资金呈现“高切低”调仓。
以后投资者不合呈现，局部投资者开端以为科技生长曾经成为投资主线，也有投资者则持续据守盈余低波。
停止2月19日，恒生指数年内上涨14.38%，恒生科技指数更是上涨26.95%，该指数在近期创下近三年新高。
Wind数据表现，停止2月18日，135只投资港股的股票型指数基金（仅盘算主代码基金，下同），往年以来的均匀报答为11.30%，年内报答超越20%的产物有30只，占比为22%。此中，港股通互联网ETF（159792.OF）收益高达30.27%。
总体来看，港股互联网以及科技主题的产物往年表示最优良。停止2月18日，在全市场1000多只ETF中，年内事迹TOP20全体由港股互联网以及科技主题的产物包办。比方港股通互联网ETF（159792.OF）、港股通互联网ETF（513040.OF）、港股互联网ETF（513770.OF）、港股科技30ETF（513160.OF）、港股互联网ETF（159568.OF）、港股通科技30ETF（159636.OF）等年内收益均超29%。
同时，在全市场上万只基金产物中，年内基金事迹前100名（仅盘算主代码基金，下同）中有55只基金跟踪港股互联网以及科技主题相干指数，比方有22只跟踪恒生科技指数、12只跟踪港股通科技指数、9只跟踪港股通互联网指数、6只跟踪恒生互联网科技业指数。
对此，精美利投资总司理贺金龙剖析以为，港股尤其是恒生科技指数上涨重要基于四年夜起因：
起首，海内政策支持。比年来稳增加政策连续出台，科创企业、高端制作业以及人工智能等范畴失掉大批的政策跟资金支撑，为港股的科技企业供给了精良的情况。
其次，南向资金跟外资大批回流为港股供给了更充分的活动性。2月18日，南向资金流入达226亿港元，年终以来曾经累计流入1856亿港元，科技股成为南向资金增持的主要目的，也推进恒生科技指数进一步上涨。在美联储政策宽松，美元走弱的国际情况下，国际资源回流新兴市场，贝莱德、高盛等资管机构纷纭流入港股市场押注。
第三，在DeepSeek年夜模子宣布的安慰下，相干人工智能技巧的冲破激发寰球对中国科技股的再度存眷，港股科技股中多家公司规划AI范畴，对其将来红利增加预期跟估值均有年夜幅晋升。AI的利用贯彻到终端，也为互联网、花费电子等科技行业带来进一步的生长性。
第四，从估值层面动身，恒生科技指数估值处于汗青低位程度，市盈率停止2024岁尾仅18倍，远低于纳斯达克指数的26倍跟A股创业板的35倍，低估值带来了港股市场危险偏好的晋升，为恒生科技指数比年来的表示供给良性轮回效应。
不外，跟着港股科技ETF上涨，投资者的不合开端浮现。
值得一提的是，近来跟踪恒生科技指数跟恒生互联网科技业指数等的ETF产物开端呈现“掉血”景象。从市场资金走素来看，多只港股科技ETF产物呈现“越涨越卖”情形。
明泽投资基金司理陈实先容，从资金层面来看，近期港股连续上涨，局部资金抉择赢利了却，恒生科技跟恒生互联网科技业相干ETF产物浮现资金净流出状况。而与之绝对的是，局部盈余相干的ETF则浮现资金净流入。
“港股资金存在高下切换迹象，从科技偏向切换到盈余偏向。”陈实说。
格上理财旗下金樟投资研讨员王祎同样指出，“近期，跟踪恒生科技指数跟恒生互联网科技业指数的资金呈现了流出的情形，可能切换的赛道包含盈余资产、‘中国制作’板块等。盈余资产具有较高的股息率跟稳固的收益预期，‘中国制作’板块在科技赋能下无望带来效力晋升跟技巧进级。”
贺金龙先容称，详细来看，停止2月17日，跟踪恒生科技指数跟恒生互联网科技业指数的ETF相干产物在2月分辨净流出66.85亿元跟64.55亿元。同时，盈余相干的ETF产物在2月有近30亿元的净流入。别的，一只港股翻新药ETF成为2月净流入最多的ETF，阐明该赛道也遭到资金存眷跟青眼。
现实上，局部机构投资者对港股上涨的可连续性持谨严立场。
一位港股投资机构的担任人告知21世纪经济报道记者，近期港股特殊是港股科技股的年夜涨，是短期外资空头由于DeepSeek开源驱动云效劳或当地安排等需要而回补空头招致，叠加南下资金有所增持，故而构成短期涨幅。
“恒生指数上涨是被互联网权重股——如腾讯、阿里等拉动起来的短期效应。”上述投资机构担任人表现。
“近期外资回补的驱动对汽车、家电、手机等权重相干度比拟高的股票构成短期支持。但本轮港股上涨是AI及云工业链逻辑，因为不明白的Beta及Alpha支持，故而本轮港股行情有可能相似2024年5月跟9月行情，可连续性不强。”上述投资机构担任人说。
与此同时，另一局部投资人则动摇看好港股科技股。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表现，“往年港股表示杰出，特殊是恒生科技指数涨幅很年夜，这得益于DeepSeek的横空降生，进步了寰球投资者对中国科技股的预期。我看好恒生科技指数，估计后市港股还会有比拟凸起的表示。从临时来看，科技互联网公司受益于经济转型跟A股市场人形呆板人等AI板块，无望连续表示精良。”
而一家公募基金投资港股的人士也表现，“港股最底层的支持或是互联网板块，与边疆相干的包含一些科技板块，比方果链或新动力汽车企业相干公司的表示都值得等待。”
该人士以为，这些公司现在的估值并不贵，在AI的加持之下，估值有可能会失掉必定的晋升。
不外，据21世纪经济报道记者懂得，不少机构采用港股“科技+盈余”两手都抓的战略。
陈实表现，踊跃看好港股中临时表示，尤其是AI等技巧冲破带来的港股互联网事迹增加跟估值重塑机遇，以及港股的高股息、低PB的盈余偏向的中临时设置机遇。
王祎指出，港股团体估值较低，将来修复空间较年夜，尤其是科技股跟盈余资产。
一方面，科技股尤其是与AI、半导体、互联网平台相干的公司，依然是港股市场的主要投资机遇。DeepSeek等公司在AI范畴的冲破，无望动员相干工业链的开展。停止2月19日，恒生科技指数转动市盈率（PE-TTM）为25.68倍，处于近十年的分位点，估值较低。
另一方面，在寰球经济不断定性加剧的配景下，高股息股因其稳固的现金流跟较低的估值，成为投资者存眷的重点。港股通高股息指数分成率到达7.79%，特殊是央国企在分成战略上的上风，使其成为持重投资的抉择。
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