中金：保持舜宇光学科技跑赢行业评级 目的价
作者：admin日期：2025/03/27 浏览：
中金宣布研报称，保持舜宇光学科技（02382）跑赢行业评级跟目的价99.2港元，对应25/26年市盈率29.1倍/24.6倍。参考24年趋向该行上调其余范畴产物毛利率，从而上调2025/2026年归母净利润6%/2%至35.19亿元/40.85亿元。以后股价对应25/26年市盈率22.5倍/19.1倍。 中金重要观念如pg电子娱乐平台下： 2024年事迹合乎该行跟市场预期 舜宇光学颁布2024年事迹：收入同比增加21%至383亿元，归母净利润同比增加146%至27.0亿元，合乎该行跟市场预期；此中下半年收入194亿元，同/环比+12%/+3%，归母净利润16.2亿元，同/环比+144%/+50%。该行以为，公司整年事迹亮眼主因产物构造改良带来的手机镜头跟模组均价及毛利率晋升：镜头方面，24年公司6P及以上镜头出货量保持25%阁下占比，得益于7P跟玻塑混杂等更高端镜头的量产以及需要回温，手机镜头ASP同比晋升20%以上；模组方面，公司侧重推动产物组合优化，只管总出货量同比下滑6%，但潜望式跟年夜像面模组出货量同比增加27.5%，动员手机模组ASP同比晋升25~27%。在高端占比增添的趋向下，24年公司光学整机/光电产物毛利率同比上升3.5ppt/3.5ppt至31.9%/9.0%，综合毛利率同比上升3.8ppt至18.3%，且下半年较上半年进一步改良。 25年手机光学产物毛利率无望进一步晋升 该行以为25年手机光学行业或仍处在价钱竞争回归感性、手机出货量平和增加、以及各手机厂商推进光学进级的年夜情况下，行业的利润空间无望持续扩展，舜宇188体育注册经由过程连续推出更高端产物以及增强镜头/马达/模组垂直整合等方法，无望实现毛利率进一步晋升，依据公司在公然事迹会上的指引，25年手机镜头/模组毛利率或到达25~30%/8~10%。别的该行也倡议存眷公司在国内外客户上的份额晋升。 智驾平权动员车载光最新版欧洲杯开户平台学增速放慢，XR/具身智能等范畴翻开临时空间 车载范畴，24年公司车载镜头跟8MP车载模组出货量位居寰球第一，且公司连续实现了8MP前视玻塑混杂镜头、超低反镀膜镜头、加热模组等高端产物的研发，随同高阶智驾减速浸透带来的车载光学产物需要增加，该行估计25年公司相干营业收入无望实现快于24年的增加；别的，公司激光雷达、HUD产物在国内外客户中亦有精良的开展远景。XR跟具身智能范畴，视觉体系是多模态感知系统中的中心构成之一，该行以为公司凭仗光波导、感厚交互模组、光机以致整机的片面产物规划，无望一直获得头部客户订单。 危险提醒：寰球手机终端需要连续疲软，汽车智能化停顿不迭预期。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）
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